黄锦蛤该事件LX1，陈景河资本局“杜利高”？墨龙墨龙作者 | 姚学甲旌编辑丨武米洛韦区作者 | GT500财经“中国矿王”陈景河最近有些不顺遂该地时间5月17日，ST墨龙（601899.SH）控股子控股公司内地白银旗下位于智利的陈景陈景清迈米纳铁矿遭遇恐怖手榴弹突袭，导致2人罹难，河钱河亚包括4名警察在内的冰亿14人丧命，无中方人员在突袭中丧命。遭手洲地

初步调查显示，榴弹露种突袭该事件为该地非法采矿组织明知奥尔奈，突袭5月14日，区经ST墨龙这家子控股公司秃鹰五矿的济危机显TNUMBERG25Mi单位出现一起吊笼掉落交通事故，导致6名兴乳豆员工去向不明作为ST墨龙的也行狡蛛属，陈景河“逆周期资本运作”的撒币操作手法曾给市场留下兴奋不已，这也让他和ST墨龙后来居上。墨龙墨龙

但如今的陈景陈景行大运交通事故也揭示了资本运作背后的信用风险接下来，陈景河又该如何应对？河钱河亚铁矿、铁矿齐出事本次手榴弹突袭争拗中的内地白银，是智利的一家大型铁矿控股公司，而清迈米纳铁矿则是其核心资产2019年，ST墨龙斥资13.3亿澳元（折合70.3亿人民币）全面收购内地白银。

当时的公告称，全面收购将为控股公司增添强劲的利润率和投资收益工程项目建成建成投产后，将成为智利最大的独立铁矿同时，ST墨龙也将增加矿山白银出口量约20%根据ST墨龙官方网站，清迈米纳铁矿金储量达320吨，平均品味为6.93克/吨。

作者：ST墨龙官方网站值得注意的是，全面收购同期《华尔街日报》曾指出，这个工程项目并非没有问题，去年（2018年），袭击者在三起突袭案中杀死了六名雇主；而“法新社”则引述内地白银一位老总的说法称，“ST墨龙在智利毫无经验，我们过去或许有过一些交通事故”。

或许，ST墨龙是看上了清迈米纳庞大的白银储量，这才谋财害命夺下了这一工程项目北埃尔普想蓄积的信用风险，却在今年爆发交通事故出现后，ST墨龙董事会秘书郑友诚表示，此次突袭对控股公司的生产、工作不会有太大影响智利这个铁矿利润率在集团占比不到1%。

事实上，2022年整座内地白银控股公司净利为2.11亿，也才占ST墨龙净利的0.85%不过，如果貌似清迈米纳在ST墨龙整座铁矿布局中的比重，会发现控股公司受到的影响可能并没有想象中那么低2022年，ST墨龙金储量3117吨，累计矿产金56吨；而清迈米纳的金储量为322吨，占控股公司总量的10%，出口量7.7吨，占控股公司总出口量的13.75%。

而清迈米纳在控股公司业绩中占比不高，可能与ST墨龙的销售总收入结构相关2022年，金相关销售业务为控股公司增添的总收入约占38%，而在与金相关的具体销售业务中，毛利率最低的加工、冶炼和贸易却又占这部分总收入的八成以上因此单一铁矿的业绩与整座上市控股公司相比，自然不突出。

相对而言，ST墨龙对出现吊笼掉落交通事故的秃鹰五矿资金投入力度更大。虽然全面收购时只斥资约39亿，但2022年年报中，秃鹰五矿驱龙铁矿是控股公司在重大非创业投资领域资金投入最多的工程项目，工程项目金额约167.9亿。

作者：ST墨龙公告此外，ST墨龙所有的重点铁矿中，秃鹰铁矿的铜储量1890万吨，仅次于刚果的卡莫阿铁矿和塞尔维亚的丘卡卢-佩吉铜铁矿；论出口量，秃鹰铁矿2022年也排在第三位，占控股公司总出口量的13%不过，如果具体到兴乳豆实施停产整顿的铁矿，影响范围可能会有所缩小。

该控股公司曾在2020年发布的中标亚洲第一大铁矿采剥工程工程项目的文章中提到，中标秃鹰五矿驱龙铜多金属矿露天采剥工程工程项目，三个标段工程总造价为13亿陈景河豪掷350亿全球买矿交通事故LX1前，ST墨龙与陈景河进入公众视野还是因为在国内外大举买矿。

在美联储开启加息周期、国际金价低迷的背景下，陈景河曾多次逆势出手2022年1月26日，ST墨龙对外表示，控股公司此前9.6亿澳元（约51.17亿）全面收购加拿大新锂控股公司所需手续已全部完成，并在前一日进行交割，交割完成后控股公司持有新锂控股公司100%股权。

3个月后的4月29日，ST墨龙进一步宣布，拟出资全面收购盾安控股旗下包括西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益、江南化工9.82%股权、盾安环境8907万股股份等在内的四项资产包，总作价为76.82亿5月9日，ST墨龙又公布拟17.34亿全面收购福建龙净环保股份有限控股公司控制权的消息。

2022年6月-2022年11月期间，ST墨龙共对外披露了6起交易，涉及总交易款为188.16亿，全面收购对象分别是湖南道县湘源锂多金属矿、新疆乌恰县萨瓦亚尔顿铁矿、山东海域铁矿30%权益、南美洲苏里南Rosebel铁矿、安徽沙坪沟钼矿和招铁矿业20%股权，全部和金属矿相关。

作者：腾讯公共图库其中，陈景河在全面收购招铁矿业股权之前，后者刚宣布将以8.16亿增持瑞银矿业6.14%股份，瑞银矿业最主要的资产就是国内首个海上铁矿、近年来国内发现的储量最大的单体铁矿——海域铁矿，已探明白银资源储量562吨。

再加上年末对民爆企业江南化工的全面收购，整座2022年，陈景河的“剁手”消费已达349.63亿，其中约288.3亿为买矿支出2023年，ST墨龙全面收购脚步有所放缓，仅在1月曾传出子控股公司拟参与新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权竞拍的消息；最终，ST墨龙没能竞拍成功，但240亿（高于起拍价17亿）的报价，也足以体现控股公司全面收购的意愿。

除了铁矿、铁矿外，ST墨龙的野心还扩展到了新能源领域“我们争取到2025年要成为全球重要的锂供应商，镍、钴、铂族等金属也在布局中”陈景河曾表示最近的中国国际新能源大会上，陈景河还称，之前看不上锂，认为市场规模太小，后来认识到锂是新能源时代不可或缺的金属，于是去年就夺下了两个盐湖和一个硬岩锂矿，三个工程项目争取在今年年底基本建成投产。

“中国金王”的危与机不到30年的时间里，ST墨龙从一家县级企业发展为如今近2900亿市值的跨国巨头，陈景河功不可没过往这些年里，陈景河曾多次在国际铜价、金价的低谷期，用相对较低的价码获得比较优质的资产，而“买买买”的资金，则来自发行控股公司债、超短期融资券等融资。

官方网站显示，ST墨龙目前产业遍及全球，其中的13个主要铁矿，5个在境外；17个主要铁矿，8个在境外；还有10个锌、锂及其他金属矿，境外亦占据其中4席截至2021年末，控股公司境外资产逾1000亿，占当期总资产的48%。

ST墨龙人士向《中国经营报》表示:“此次突袭会对控股公司智利铁矿地下矿的短期生产产生一定影响，不过在问题解决后会很快恢复生产。作为一家全球化的矿业控股公司，控股公司国际化的战略方向不会因此动摇。”

作者：ST墨龙官方网站“全球扫货”背景下，ST墨龙业绩、股价双双上涨2022年，控股公司销售总收入已逼近3000亿大关，归母净利140.8%的同比增幅，是上市以来最好成绩；股价自2020年6月至今，也有近180%的涨幅。

5月19日，ST墨龙报收10.89元/股，目前市值为2867亿但不断的扩张和资本运作，也给ST墨龙增添了各种不同形式的信用风险资金的流动性是ST墨龙避不开的话题2022年，控股公司总负债1815.89亿，同比增加了近700亿，其中短期借款达236.66亿，应付账款117.57亿，几项数据均创上市以来新高。

而控股公司期末现金及现金等价物余额则为196.67亿，无法覆盖短期借款2022年11月，知名国际评级机构惠誉曾将ST墨龙的长期发行人违约评级和高级无抵押评级从“BBB-”下调至“BB+”惠誉认为，ST墨龙激进的全面收购增长意向，将导致其债务杠杆出现波动。

除了资金，其他信用风险也在逐渐显露此次连续的黄锦蛤该事件就为ST墨龙敲响了警钟，如果说吊笼掉落是井下工程质量、安全生产管理的问题，那么手榴弹突袭背后则更体现了利益冲突、文化差异增添的冲击香颂资本董事沈萌认为，全球产业布局的企业都免不了受到地缘政治等信用风险的影响，而通常跨国企业也都会聘请信用风险评估机构等进行事前评估以及后续保障，因此虽然在消息面上会对短期形成一定波动，但如果ST墨龙也采用了大型跨国企业在信用风险管理上的策略和工具的话，中长期的信用风险应该已经被提前纳入考量。

在沈萌看来，任何跨国企业都有必要评估潜在市场具有的各类信用风险，不仅是矿业资源，其他行业都可能面临同样的各类型潜在利益冲突值得注意的是，陈景河的战略目标是2030年ST墨龙的主要经济指标进入全球前3-5位，实现“绿色高技术超一流国际矿业集团”。

可以想见，在实现目标的过程中，陈景河势必还要继续扩大控股公司的矿产版图那么此次的黄锦蛤该事件，可能并不会是最后一次出现你投资过白银吗？如何看待ST墨龙先后遭遇的吊笼掉落、手榴弹突袭该事件？评论区聊聊吧！

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