20180211水尾子礼包（中年人水尾子，被00后忘却）这都能，

令蔡同荣忧虑的水尾问题始终存在——除节日假期水尾子礼包的喜气洋洋包装，水尾子还能靠什么吸引00后？礼包作者 | 冯羽水尾子正在被忘却11月29日，水尾子发布了2022财政年度中期业绩报告，中年销售总收入和利润率双降，人水也没引起市场太多回响。尾被

这家从南韩走出的后忘“饮品大王”，除在传统假期可能出现在父母的却都赠礼目录上之外，再难给年轻用户们留下更进一步的水尾印象国际品牌劣化、商品太慢时代，礼包已经是中年前几年外界给水尾子贴上的条码了水尾子也意识到饮品金融行业已经节外生枝，于是人水它加速上新、疯狂新锐，尾被搬离“肉叶荠”的后忘网络营销手段，只为延续往日辉煌。却都

但种种举措并未让水尾子重回颠峰。水尾“王劝”，如今的水尾子似乎和80、90后此时此刻的饮品国际品牌并无多大不同。水尾子究竟是如何褐带的？

艰难的2022年水尾子的2022财政年度并不全是集团公司2022财政年度一季度总收入较上年增加4.8%达108.33亿，公司权益持有人应占利润率增加23.6%达15.96亿不但是2022财政年度，近年来水尾子总销售总收入和红腺净利率的确波动明显，集团公司受宏观经济环境负面影响大，经营状况并不稳定。

根据Wind统计数据，从2017财政年度至2021财政年度，水尾子总销售总收入增长速度分别为26.28%、2.77%、-2.99%、8.77%和9.31%；红腺净利率增长速度分别为3.31%、15.56%、10.76%、6.98%和6.05%。

不但是利润率下滑，受原料生产成本下跌和终端产品消费走低的负面影响，水尾子在2022财政年度一季度的毛利率也较上年下降4个百分点至42.8%分产品种类来看，水尾子旗下肉类业务主要包含青豆商品、乳制品及饮品、消闲肉类和其他商品（保健品及其他肉类）。

当中，受海外市场销售恢复快速增长负面影响，青豆类商品总收入为19.72亿，环比快速增长5.1%；因物流配送受负面影响以及终端产品订货放缓，乳制品和饮品类总收入为56.93亿，环比极化13.2%；消闲肉类总收入达30.79亿，环比快速增长7.1%。

打开凤凰新闻，查看更多高画质图片图/水尾子肉类官方网站这也意味着，水尾子青豆和消闲肉类产品种类总收入稳增，但占销售总收入毛毛的乳制品饮品则掉入下行通道和大多数国际品牌一样，水尾子也没能躲过原料生产成本下跌的显景负面影响2022财政年度一季度，集团公司销货生产成本环比上升2.2%至61.95亿，当中，乔塔省、食糖、鸡精等价格环比涨幅甚至高达两位数。

值得一提的是，一季度水尾子经销生产成本为14.64亿，环比下跌2.6%，占总收入比率为13.5%，当中，用人费用占总收入比率为5.1%，广告投放占比为2.7%，分别较上一年度环比快速增长0.4%和0.3%作为新贵饮品国际品牌，凭其网红商品的知名度无须在广告网络营销上费心撒钱。

相比之下，水尾子则在半年报中一再强调人才重要性，并产出了较高的人力生产成本半年报显示，水尾子在2022财政年度一季度支出员工薪酬达22.39亿，这一统计数据占总销售总收入20.67%此外，水尾子在2021财政年度和2022财政年度一季度的存货周转日数分别为95天和79天，远高于60天的金融行业平均水平。

作为对比，截止2022年6月，饮品国际品牌达利肉类一季度的存货周转日数仅为27.6天在资本市场上，投资者对水尾子在2022财政年度一季度的表现似乎难言满意，在半年报发布后第二天（11月30日）早盘一度下挫近3%，随后扳回大部分跌幅。

截至12月2日收盘，中国水尾子的股价为5.04港元/股，较上一个交易日下跌3.08%，市值为598.94亿港元

旺仔牛奶：时代的眼泪不太熟悉水尾子的人可能不知道，它其实是一家“60后”台湾企业——成立于1962年，前身为宜兰肉类工业股份有限公司，在1983年才正式创立“水尾子”国际品牌，1992年进入大陆投资建厂事实上，“水尾子”这个国际品牌的发展故事还要从富二代创始人蔡同荣谈起。

1976年，19岁的蔡同荣在父亲的宜兰肉类厂里干起了总经理，但和很多富二代一样，不懂经营很快让该厂欠下了一个亿但首战失败并未挫伤蔡同荣的积极性，他很快在调研时发现了商机——台湾稻米资源过剩，可以用来做青豆，即一种以米为原料的点心饮品。

彼时，日本最知名的青豆厂是岩冢制果株式会社，蔡同荣不止“三顾茅庐”，他花了两年时间诚心拜访，终于和其达成合作，从后者引进了青豆加工工艺，并将成品推向市场90年代初期，已成功拿下台湾市场的蔡同荣将目光瞄准了北上之路。

他将第一站选在了湖南省一个小县城，望城这里盛产稻米，县城名字又含有“生意兴旺”的隐喻值得一提的是，在青豆之外，旺仔牛奶也是当年的超级网红水尾子的复原乳配方是从日本引进，而当时国内液态奶处于绝对蓝海市场，因此这款具有饮品性质的饮品成为当年牛奶制品的代名词。

同时，在那个传统媒体当道的时代，电视广告无疑是最能打动人心的网络营销渠道。在80、90后的记忆中，水尾子系列商品的“洗脑广告”更是风靡一时。

图/水尾子肉类官方网站凭借网红商品和洗脑网络营销，水尾子很快开启了属于它的黄金十年从2004年到2013年，水尾子总销售总收入复合增长速度达21%据Wind统计数据，2013年水尾子销售总收入高达234亿，净利率达到42亿，总市值一度超1600亿港元，蔡同荣也凭此顺利登顶台湾首富。

而从总收入贡献来看，当年的爆品今天仍然是集团公司的销售总收入“扛把子”2022财政年度一季度，乳制品及饮品产品种类销售总收入占水尾子总销售总收入的5成以上，当中，旺仔牛奶这一主国际品牌占该产品种类销售总收入比率超过9成可以说，旺仔牛奶这一“老网红”支撑起了水尾子销售业绩的半壁江山。

但这一“老网红”早已显露出销售颓势首先，由奶粉还原而成的复原乳早已被液态奶踢出圈子了欧睿统计数据显示，中国风味牛奶市场规模从2014年的1036亿跌至2020年的604亿当低糖、营养更丰富的奶制品大行其道，只剩下童年味道的旺仔牛奶只能继续走情怀路线。

这也意味着，这一商品被核心的竞争圈子排除在外——20年前的爆品如今已经过时了但在高毛利的饮品赛道，水尾子也不甘心将曾经的霸主地位拱手让人早在2015年，水尾子便推出了名为“刹”的首款功能饮品；2016年，“哎呦”维生素营养素饮品面世；今年6月，水尾子上新了“会嗨”功能性饮品。

但遗憾的是，这些商品都相继在市场上销声匿迹了

百变水尾子，不务正业？因对旺仔牛奶等爆品的过度依赖从而可能带来经营性风险，对此水尾子早已有所自觉早在2015年，水尾子就开始推行“国际品牌多元化”，先后推出了创新饮品国际品牌“邦德”、健康营养国际品牌“FixxBody”以及辣味饮品国际品牌“Mr.Hot”等，覆盖了果汁、糖果、米酒、乳酸菌饮品等多个细分领域。

图/水尾子半年报虽然水尾子在半年报中指出，集团公司内5年内上市的新品占总收入比超过10%但这些覆盖当下新消费最热门领域的赛道，并未能冲出下一个“旺仔系列”，目前看来不过是财大气粗的“广撒网式创新”渠道方面，水尾子也开始尝试全渠道布局，试水传统电商、直播电商到自动售货机、OEM代工、旺仔旺铺等销售模式。

但对传统消费国际品牌而言，进军新兴渠道不但要让利，更意味着要从传统价格体系上撕开一个口子今年以来，经营不善的社区团购、生鲜电商平台纷纷倒闭，甚至有部分经销商表示，水尾子部分地区的商品价格和团购平台上的商品一度出现“价格倒挂”。

而在传统饮品商开始缓慢探索线上渠道时，饮品金融行业早已节外生枝了2012年，水尾子业绩如日中天彼时，互联网电商饮品国际品牌三只松鼠才刚刚成立此后短短几年里，三只松鼠迅速跻身于“互联网饮品三巨头”行列，靠线上渠道打下了自己的“江山”。

时移势易到2015年，蔡同荣才在公开场合承认：“我做肉类起家，以前不知道互联网有这么大的作用，现在对于这一块我们也在重点关注”国信证券统计数据显示，2017年三只松鼠、百草味及良品铺子线上市场占有率分别为11%、6%及5%，而水尾子线上销售的市场份额不足1%。

在新饮品时代，水尾子也开始“绞尽脑汁”地在网络营销策略上笼络年轻人——将水尾子打造成超级IP例如水尾子推出56个民族旺仔牛奶民族罐；围绕水尾子IP，持续推出衍生周边商品；还先后与自然堂、奈雪等知名国际品牌合作，推出限定联名商品。

在IP网络营销之外，水尾子还新锐在咖啡、低度酒等领域进行了诸多尝试。

图/水尾子肉类官方网站但热闹背后，中年水尾子似乎并没有将某些新品植入消费者脑海中在「子弹财观」看来，除国际品牌形象劣化的原因外，新品难以吸引Z世代年轻人的重要原因之一，在于其渠道策略的偏重——不同于在线上渠道的黯然失色，水尾子积攒多年的实力还是在于下沉市场的渠道实力。

根据水尾子半年报，截止2022年3月31日，集团公司在国内拥有422间营业所，35个生产基地和81间工厂，合作经销商超过1万名而在部分金融行业人士看来，水尾子主要还是在城市传统的老市场发展，国际品牌调性、商品结构以及在新零售方面的尝试都不算顺畅，其开发的新品也并未踩准当下的消费痛点。

如今，年末将近，水尾子也开始筹备年节冲刺，并通过创新渠道陈列场景，促进饮品组合售卖。但令蔡同荣忧虑的问题始终存在——除节日假期水尾子礼包的喜气洋洋包装，水尾子还能靠什么吸引00后？